存貨問題困擾紡織服裝企業已經一年有余，今年的服裝行業繼續延續去年以來嚴峻的市場形勢，收購庫存服裝前三季度內銷及出口均未出現好的轉機，服裝企業庫存積壓問題在市場低迷中逐漸凸顯。但分析人士表示，服裝行業正緊隨經濟大勢逐漸筑底企穩，終端消費也出現了高于此前市場預期的變化，四季度服裝企業有望擺脫高庫存的枷鎖，步入“減負”階段。

　　庫存積壓凸顯

　　業內人士指出，高庫存主要影響企業的資金周轉問題，庫存越高企，資金沉淀的越多，而企業在資金周轉方面也就愈加困難。這不僅影響企業經營活動， 收購庫存鞋子甚至還將導致企業收益下滑。

　　同花順(300033,股吧)數據顯示，今年上半年服裝家紡行業35家上市公司存貨項目合計金額高達464.8億元，較去年同期增加36.8億元。上市公司中存貨金額最大的是雅戈爾(600177,股吧)，半年報披露存貨金額已高達238.72億元；紅豆股份(600400,股吧)、際華集團(601718,股吧)分別以38.44億元、34.31億元列在其后。在高存貨中，庫存商品積壓金額增幅加大，35家公司合計金額逾141億元，較上年增加金額57.2億元，同比增幅已達四成。

　　雖然三季度服裝行業整體形勢較為樂觀，凈利潤較上半年增幅明顯，但企業存貨量仍在繼續加大。據中國證券報記者不完全統計發現，今年三季度發布業績報告的服裝家紡企業存貨額環比普遍增加，如紅豆股份、際華集團存貨金額分別達39.78億元、34.81億元，較中期規模再度增大；此外，企業資金周轉率也進一步下滑，其中周轉率下滑最為明顯的公司有朗姿股份(002612,股吧)、探路者及希努爾(002485,股吧)等。

　　出口市場嚴峻，國內銷售情況也不容樂觀。終端銷售不暢，令服裝企業庫存積壓不斷上揚，企業紛紛尋找出路——打折促銷、加大電商渠道投放、轉投二三線城市等。對經銷商業來說，服裝庫存堆積無疑“壓力山大”，經銷商紛紛感慨今年回款壓力為近十年來最大。

　　去庫存化進行中

　　出口環境改善，美國經濟復蘇和歐盟金融危機情況不再惡化，以及棉價企穩和CPI好于預期，都將對服裝行業走出低迷提供良好外部條件。浙商證券紡織服裝行業分析師王劍認為，近一年來存貨量不斷加重、資金周轉率下滑顯著的服裝行業，將在四季度外部環境較為穩定的情況下步入“減負”階段。

　　分析人士指出，今年秋冬產品品牌類公司較少有提價，部分品牌服飾甚至選擇降價策略，而跑量降價有利于提振消費者的購買欲望，從根本上改善終端需求。市場對下游消費回暖信心增強，鑒于服裝消費處于中游制造業的后周期階段，制造業去庫存化已經接近尾聲，服裝企業消化庫存則正在逐步展開。

　　國家統計局18日公布的數據顯示，9月份紡織服裝出口增速環比改善明顯。中國服裝(000902,股吧)學院郭燕教授認為，四季度的中秋、國慶黃金周以及即將到來的圣誕新年促銷季，都將極大刺激市場的消費熱情，有望加速服裝企業去庫存化進程。

　　浙商證券王劍表示，去年率先受到“內憂外患”影響的休閑服企業，由于較早改變企業銷售策略，在四季度行業整體步入企穩時，復蘇勢頭也會領先于男女裝、家紡等其他細分子行業。